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疫情有助行业资源整合,中国建材股价创近七年新高

来源:财华网FinetHK  撰稿人:  发布时间:2020年03月05日 浏览:
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【中国建筑材料联合会(官网)】不仅如此,2020年的疫情将加大中小型水泥企业资金压力,更有利于中国建材、海螺水泥(600585-CN、00914-HK)等领先水泥企业的行业资源整合。

2020年,由于疫情的影响,全国各地各行各业大多停工停产,近日,中央及地方出台政策积极推动企业复工复产,推动重大项目的开工建设。据统计,近段时间,仅北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地发布的2020年重大项目投资计划清单,总投资额超过10万亿。

  由此可见,疫情下,国家强化基础设施,各地积极推动下游复工,基建行业增速有望回升,2020年水泥需求有望增长,水泥企业盈利能力或将延续增长态势。

  股价创近七年新高

  3月3日,中国建材(03323-HK)股价最高涨至10.18港元/股,创2013年以来的最高价,春节以来,1月29日至3月4日,公司的股价涨幅超20%,这是由于受疫情影响,部分水泥厂商项目停工,导致部分水泥企业的水泥价格上涨,但随着下游基建项目的逐步复工,各地加大2020年基建投资计划,有望带动水泥行业进一步去库存,水泥行业或迎来量价齐升,市场对水泥行业的投资收益预期加大。

  不仅如此,春节期间后一个月内本是基建行业的淡季,所以,疫情对水泥行业的影响有限。而中国建材作为水泥行业的领先企业,近年来业绩逐年向好,财务状况愈发稳健,自然受益于基建行业的复苏,股价创出近七年新高。

  收购中材科技、中材节能,整合行业资源

  回到中国建材自身发展来看,近年来,中国建材加大收购步伐,2019年最大的两笔投资便是收购中材科技及中材节能,中材科技是主营风电产业、玻璃纤维、锂电池隔膜产业,中材节能主营业务为工业节能、新型干法水泥窖纯低温余热发电等业务,而中国建材主营为水泥、新材料及混凝土轻质建材玻璃纤维业务,是全球最大的商品混凝土生产商。

  由此可见,中国建材收购中材科技及中材节能,有利于促进旗下玻璃纤维业务的扩大,并且水泥生产需要大量的电力,风电业务可以帮助中国建材大量缩减电力成本。

  不仅如此,中材科技自身发展也十分强劲,2月28日,中材科技发布2019年年报,截至2019年12月31日,中材科技的收入135.8亿元(人民币,下同),同比增长18.51%,归母净利润13.85亿元,同比增长49%。

  基于中国建材近年来整合并购资源,自身业务也发展出色,使得公司的业绩逐年向好,拿近三年来看,收入由2016年的1015.47亿元增长至2019年的2189.55亿元,年复合增长率达46.84%,归母净利润由2016年的10.48亿元增长至2019年的80.67亿元,年复合增长率达177.44%。

  2019年前三季度,中国建材的业绩仍然维持高速增长态势,截至2019年9月30日止9个月,公司的收入1831.43亿元,同比增长16.8%,归母净利润104.28亿元,同比增长36.14%。而中国建材在2019年收购中材科技及中材节能,将有利于公司在2020年的产能增长及成本下降,进而在2020年的业绩有望进一步增长。

  疫情有助行业资源整合

  对于基建、房地产、水泥行业来说,交易额大,资金周转较慢,需要充裕的现金流来维持企业的运转,此次疫情加大对水泥行业的现金状况考验。而2019年中国建材加大收购,使得投资现金流支出较多,截至2019年9月30日止9个月,公司的投资活动产生的现金流135.35亿元,同比增长45.69%,但基于公司良好的业绩,使得公司的经营活动产生的现金流量净额为303.56亿元,同比增长11.46%。

  截至2019年9月30日,公司的期末现金及现金等价物为197.47亿元,同比减少25.37%,结合此次疫情,公司的现金压力有所加大,3月3日公司发布公告称,公司已发行10亿元规模的债券,票面利率为3.65%。

  由此可见,公司在2019年由于投资活动较多,使得期末现金流有所减少,但现金流仍然充足,此次发行10亿元疫情防控债有助于公司增强现金流动能力,所以,疫情对公司的整体运营影响不大。

  不仅如此,2020年的疫情将加大中小型水泥企业资金压力,更有利于中国建材、海螺水泥(600585-CN、00914-HK)等领先水泥企业的行业资源整合。

  作者|蔡凯铖

  

责任编辑:单建庆
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